星空体育全国科技大会、国家科学技术奖励大会、两院院士大会 24 日上午在人民大会堂隆重召开。会议提出，要聚焦现代化产业体系建设的重点领域和薄弱环节，针对集成电路、工业母机、基础软件、先进材料、科研仪器、核心种源等瓶颈制约，加大技术研发力度，为确保重要产业链供应链自主安全可控提供科技支撑。

　　机床是制造机器的机器，又称为工业母机，其可将金属毛坯加工成机器零部件，是制造机器的机器，广泛应用于传统机械工业、模具行业、汽车工业、电力设备、铁路机车、船舶制造、航空航天工业等领域。东方证券杨震表示，工业母机助力新质生产力，工作母机类制造业是整个工业体系的基石和摇篮，处于产业链核心环节，决定着一个国家或地区的工业发展水平和综合竞争力。

　　我国机床产量产值世界第一，但高端国产化率不足 10%，大而不强。近年来在制造升级、自主可控及政策设计的推动下，行业迎来高端突破机遇；关键在以核心零部件为代表的产业链配套环节，及以五轴联动机床、精密磨床为代表的高端产品环节。此外，我国机床下游景气度震荡磨底，龙头企业韧性彰显、强者恒强。未来顺周期复苏后，机床设备作为产线基础，有望首先迎接反弹。

　　核心零部件按重要性和技术壁垒排序，依次为数控系统星空体育官方网站、编码器和光栅尺、滚珠丝杠、主轴等。

　　（1） 数控系统：高档数控系统约占机床成本的 20%-40%，利润高、粘性强。我国主流高端数控系统来自德日，国产化率不足 10%，华中数控等厂商正奋起

　　（2） 编码器、光栅尺：五轴联动机床一般配备 2 个编码器+3 个光栅尺。我国编码器外资市占率 40%+，光栅尺被海外垄断。国内具有编码器量产和高端光栅尺供货能力的厂商主要为奥普光电。

　　（3）滚珠丝杠：2023 年我国机床用滚珠丝杠市场空间约 97 亿元，2030 年有望增长至 190.6 亿元。量产厂商稀少，中高端机床用滚珠丝杠国产化率不足 10%。主要玩家包括秦川机床等。

　　（4）主轴：我国每年主轴市场规模近百亿，存量替换空间可观。电主轴量产厂商较少，主要厂商包括昊志机电等。主轴轴承突破是电主轴国产化率提升的关键。

　　（1） 五轴联动机床是高端制造自主可控核心资产星空体育官方网站。主要下游航空航天、汽车等，价值量、技术壁垒双高。2022 年我国五轴联动机床市场空间约 113 亿元，基本被德日企业占据，国产化率约 10%。国内具备或有望具备量产能力的厂商包括科德数控、海天精工、豪迈科技等。

　　（2）精密磨床是精密零部件生产主力。下游包括高端滚珠丝杠、轴承、RV 减速器等。2020 年我国磨床市场空间约为 80 亿元，国产化率 31%。宇环数控、秦川机床等企业的磨床具备国产替代能力。

　　（1）品牌溢价：制造业对机床设备可靠性要求高，因此具有品牌效应的公司主要表现为利润率提升、营收跑赢行业，或深耕特定市场。

　　（2）自主可控：具备核心零部件自制能力，交付刚性较强；研发投入高，具备高端突破潜能。

　　（3）产品出海：东南亚星空体育官方网站、俄乌等地区机电设备需求增长明显，有望带动出海机床厂商业绩高增。

　　自主可控：华中数控、奥普光电、秦川机床、昊志机电、科德数控、宇环数控、豪迈科技、拓斯达、日发精机；顺周期：海天精工、纽威数控；机床辅机：同飞股份。

　　国内高端机床及核心零部件突破进度不及预期；相关政策推进不及预期；下游景气修复不及预期。

　　资料来源：开源证券《机械设备行业深度报告：工业母机：高端加速突破，产业未来可期》

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